Microsoft : Penciptaan, Sejarah, Perangkat Lunak

Penciptaan kekayaan oleh Microsoft

 

4.1.  Pengantar

                Microsoft adalah pemimpin dunia dalam perangkat lunak, layanan, perangkat, dan solusi. Perusahaan ini  didirikan pada tahun 1975 oleh Paul Allen dan Bill Gates untuk mengembangkan dan menjual penerjemah dasar untuk Altair 8800. Pada 1980-an, Microsoft mendominasi pasar sistem operasi komputer pribadi dengan MS-DOS dan kemudian diikuti oleh windows  Microsoft. Perusahaan itu tercatat di Nasdaq pada tahun 1986. Awal penawaran umum dan kenaikan harga saham menciptakan tiga miliarder dan satu diantara  12.000 jutawan di antara karyawan Microsoft. Penelitian Microsoft salah satu organisasi dan karya penelitian ilmu komputer terbesar di dunia yang bekerja sama erat dengan universitas terkemuka di dunia.

                Microsoft beroperasi di lebih dari 100 negara. Microsoft mengembangkan, memproduksi, melisensikan, mendukung dan menjual perangkat lunak komputer, elektronik konsumen, komputer pribadi, dan layanan. Produk perangkat lunak yang paling terkenal adalah Microsoft baris sistem operasi windows, Microsoft office suite, Internet Explorer, dan Edge browser web. Produk perangkat keras andalannya adalah konsol game Xbox dan Jajaran tablet permukaan Microsoft. Perusahaan ini adalah salah satu pembuat perangkat lunak terbesar di dunia dan debgan  pendapatan tinggi. Layanan yang ditawarkan oleh Microsoft mencakup layanan berbasis cloud kepada konsumen dan bisnis. Microsoft merancang, membuat, dan menjual perangkat yang terintegrasi dengan layanan berbasis cloud. Microsoft berkantor pusat di Redmond, Washington.

                Produk yang ditawarkan antara lain sistem operasi untuk perangkat komputasi, server, ponsel, dan perangkat cerdas lainnya. Microsoft menawarkan aplikasi server untuk lingkungan komputasi terdistribusi, aplikasi solusi bisnis, desktop dan server alat manajemen, alat pengembangan perangkat lunak, permainan video, dan periklanan online. Microsoft merancang dan menjual perangkat keras yang mencakup PC, tablet, konsol game dan hiburan, telepon, dan aksesori terkait. Solusi berbasis cloud dari Microsoft memfasilitasi pelanggan dengan perangkat lunak, layanan, dan platform. Microsoft juga menyediakan layanan konsultasi, layanan dukungan produk dan solusi, melatih dan mengesahkan komputer integrator dan pengembang sistem. Microsoft memiliki pusat operasi yang mendukung semua operasi seperti kontrak pelanggan, pemrosesan pesanan, kredit dan pengumpulan, informasi pemrosesan, manajemen vendor, dan logistik. Pusat-pusat regional berada di Irlandia, Singapura, Fargo, Dakota Utara, Fort Lauderdale, Florida, Puerto Rico, Redmond, Washington, Reno, dan Nevada. Pusat data beroperasi di Amerika, Australia, Eropa, dan Asia. Produksi dan kustomisasi ponsel pada dasarnya dilakukan di Vietnam. Konsol Xbox, permukaan, video game pihak pertama, Microsoft PC aksesori dan perangkat keras lainnya diproduksi oleh produsen kontrak pihak ketiga. Microsoft mendominasi pasar di kedua sistem operasi yang kompatibel dengan IBM PC.

                Pada tahun 2006, Microsoft memiliki 71.553 karyawan. Pada 2015, jumlah karyawan meningkat menjadi 118.000. 60.000 karyawan berbasis di Amerika Serikat. Sekitar 39.000 karyawan dipekerjakan dalam penelitian dan pengembangan produk, 29.000 di bagian penjualan dan pemasaran, 32.000 di layanan dukungan produk dan konsultasi, 8.000 di bidang manufaktur dan distribusi dan 10.000 pada umum dan administrasi. Pada 2015, Microsoft memiliki menghasilkan pendapatan sebesar $ 93,6 miliar, margin kotor $ 60,5 miliar, $ 18,2 miliar pendapatan operasional dan $ 12,2 miliar laba bersih. Pada 2015, perusahaan kembali uang tunai senilai $ 23,3 miliar kepada pemegang saham yang mewakili peningkatan 50% dibandingkan tahun sebelumnya. Microsoft Office 365 sekarang digunakan di empat dari lima Perusahaan Fortune 500. Microsoft menambahkan lebih dari 50.000 pelanggan usaha kecil dan menengah setiap bulan. Pada 2015, Microsoft melayani lebih dari 17.000 Pelanggan Layanan Mobilitas Perusahaan. Pada 2015, Microsoft mencapai lebih dari delapan juta kursi dinamika berbayar dan produk Microsoft dynamics ERP yang ditingkatkan. Microsoft saat ini memiliki lebih dari 15 juta pelanggan konsumen Office 365 dengan tren di mana pelanggan baru mendaftar dengan kecepatan saat ini satu juta per bulan. Pada 2015, Microsoft melampaui 150 juta unduhan Office seluler ke iOS dan perangkat Android. Pada 2015, pangsa pasar Bing melebihi 20% di pasar AS Bagikan. Tabel 4.1 mencantumkan tonggak sejarah yang dicapai oleh Microsoft.

 

Table 4.1 Milestones

 

Tahun   Even

1975	Microsoft didirikan
1981	Microsoft Incorporated. IBM memperkenalkan komputer pribadi dengan operasi Microsoft 16 bit sistem, Ms DOS 1.0
1986	Microsoft go public dan terdaftar di NASDAQ
1990	Microsoft meluncurkan Windows 3.0
1995	Microsoft meluncurkan Windows 95
1998	Windows 98 diluncurkan
2000	Windows 2000 diluncurkan
2001	Microsoft meluncurkan Office XP, Windows XP, dan Xbox
2002	Microsoft dan mitranya meluncurkan Tablet PC
2003	Microsoft meluncurkan Windows Server 2003, Sistem Microsoft Office
2004	Microsoft mengumumkan rencana untuk membayar $ 75 miliar kepada pemegang saham dalam bentuk dividen dan pembelian kembali saham.
2005	Microsoft meluncurkan Xbox 360
2006	Microsoft mengesahkan program pembelian kembali saham tambahan hingga $ 20 miliar dalam periode 5 tahun
2007	Microsoft meluncurkan Windows Vista dan 2007 Sistem Microsoft Office
2008	Microsoft meluncurkan Windows Server 2008, SQL Server 2008 dan Visual Studi 2008
2009	mesin keputusan Bing dan Windows 7 diperkenalkan
2010	Office 2010, Kinect untuk Xbox 360, Windows Phone 7,
2011	Microsoft meluncurkan Office 365, Menyelesaikan akuisisi Skype
2012	Mengakuisisi Yammer, Meluncurkan Windows Server
2012,	Visual Studio 2012. Meluncurkan Microsoft Windows 8, Microsoft  Surface, Windows Phone 8
2013	Microsoft meluncurkan Windows 8.1, Surface 2 dan Surface Pro 2, Xbox One
2014	Microsoft meluncurkan Office untuk iPad dan Surface Pro 3. Microsoft  menyelesaikan akuisisi Perangkat Nokia dan bisnis layanan. Microsoft menawarkan aplikasi untuk tablet Android
2015	Microsoft meluncurkan Surface 3, Windows 10, Office 2016, Surface Book, Surface Pro 4, Microsoft Band 2, Lumia 950 dan Lumia

 

4.2 Operating segments

                Segmen operasi Microsoft terdiri dari perangkat dan konsumen (D&C) segmen dan segmen komersial. Segmen D&C mencakup Lisensi D&C, Perangkat keras Komputer dan Permainan, perangkat keras ponsel, dan D&C lainnya. Pada tahun 2014, Microsoft mengakuisisi semua Perangkat dan Layanan Nokia's Corporation ("Nokia") Bisnis ("NDS").

 

4.2.1 Segmen perangkat dan konsumen (D&C)

                Segmen D&C Microsoft terlibat dalam pengembangan, manufaktur, pemasaran dan dukungan produk dan layanan. Produk dan layanan utama D&C segmen lisensi adalah "Windows OEM", lisensi sistem operasi windows, lisensi nonvolume Microsoft Office, sistem operasi Windows Phone. Produk dan layanan utama yang ditawarkan oleh Perangkat Keras Komputer dan Permainan segmen adalah konsol dan aksesori game dan hiburan Xbox, kedua royalti video game pihak dan pihak ketiga, Platform Xbox, perangkat Surface, dan aksesoris dan aksesoris Microsoft PC. Platform Xbox menyediakan berbagai pilihan hiburan melalui perangkat, periferal, konten, dan layanan online. Platform Xbox terdiri dari produk-produk seperti Xbox 360 dan Xbox One. Perangkat permukaan

memfasilitasi mahasiswa dan konsumen agar lebih efektif. Produk utama yang ditawarkan segmen perangkat keras ponsel adalah ponsel Lumia dan ponsel nonLumia lainnya. Ponsel Lumia menjalankan Windows. Produk dan layanan utama yang ditawarkan oleh D&C lainnya segmen terdiri dari produk ritel kembali, 365 Konsumen terdiri dari Office 365 Rumah dan Office 365 Personal, studio yang terdiri dari video game pihak pertama dan produk nonMicrosoft yang dijual di toko retail.

 

4.2.2 Segmen komersial

                Segmen ini terdiri dari perizinan komersial dan segmen komersial lainnya . Produk dan layanan utama yang ditawarkan oleh lisensi komersial Perjanjian terdiri dari produk server seperti server Windows, server Microsoft SQL, Visual Studio, pusat sistem, dan lisensi akses klien terkait. Microsoft Office untuk bisnis terdiri dari produk yang mencakup Office, Exchange, SharePoint, Skype untuk bisnis, dll. Windows komersial menyertakan lisensi volume dari Sistem operasi Windows, tidak termasuk akademik.

                Produk utama yang ditawarkan oleh segmen komersial lainnya adalah cloud komersial dan layanan perusahaan. Cloud  komersial terdiri dari komersial Office 365, Microsoft Azure, dynamics CRM online, dan penawaran online Microsoft lainnya. Layanan perusahaan menawarkan layanan dukungan premium dan konsultasi Microsoft jasa. Penawaran layanan online komersial Office 365 termasuk Microsoft Office, Exchange SharePoint, dan Skype for Business yang tersedia di seluruh file berbagai perangkat dan platform. Microsoft Azure adalah platform cloud yang dapat diskalakan dengan komputasi, jaringan, penyimpanan, database, dan manajemen. Microsoft Azure juga menyediakan layanan lanjutan seperti analitik dan solusi komprehensif seperti suite mobilitas perusahaan. Microsoft Azure juga memfasilitasi pengembang untuk membangun dan mengelola aplikasi seluler dan web perusahaan untuk platform atau perangkat apa pun. Dinamika CRM online memfasilitasi manajemen hubungan pelanggan dan aplikasi analitik untuk organisasi. Layanan perusahaan membantu pelanggan dalam mengembangkan dan mengelola Solusi server dan desktop Microsoft. Layanan perusahaan juga menyediakan pelatihan dan sertifikasi untuk para profesional di berbagai produk Microsoft.

               

4.2.3 Strategi pertumbuhan utama

                Tiga inisiatif strategis utama Microsoft untuk pertumbuhan didasarkan pada penemuan kembali produktivitas dan proses bisnis, membangun platform cloud yang cerdas dan membuat pengalaman komputasi yang lebih pribadi. Strategi Microsoft berfokus membangun platform terbaik di kelasnya dan layanan produktivitas untuk "yang mengutamakan seluler, cloud dunia pertama." Di era perubahan generasi ini, cloud muncul sebagai yang paling banyak pergeseran teknologi yang signifikan. Rantai pasokan yang terhubung didukung oleh hub cloud mengubah cara bisnis dioperasikan. Teknologi data besar melalui cloud penyebaran akan memfasilitasi bisnis untuk menganalisis data dalam jumlah besar dan mengambil data yang lebih baik keputusan yang diinformasikan.

                Komputasi awan dan solusi penyimpanan menyediakan bagi pengguna dan perusahaan kemampuan untuk menyimpan dan memproses data mereka di pusat data pihak ketiga. Itu Strategi penelitian dan pengembangan berfokus pada penemuan kembali produktivitas dan proses bisnis, membangun platform cloud cerdas, dan komputasi pribadi. Microsoft menawarkan portofolio komunikasi, produktivitas, dan informasi yang luas layanan yang mencakup perangkat dan platform. Alat proses bisnis utama ditawarkan oleh Microsoft termasuk Skype, One Drive, One Note, Outlook, Word, Excel, PowerPoint, Bing, dan Dynamics. Alat proses bisnis Office 365 memfasilitasi layanan cloud yang memungkinkan akses dari mana saja. Microsoft secara strategis terlibat dalam membangun platform cloud cerdas. Microsoft berfokus pada strategi inovasi dan menjadi salah satu penyedia komputasi awan terbesar. Itu Penggerak utama dari pergeseran strategis menuju platform cloud didorong oleh hal-hal penting skala ekonomi sehubungan dengan pusat data besar. Pusat data besar bisa menggunakan sumber daya komputasi dengan biaya per unit yang jauh lebih rendah. Data besar pusat dapat meningkatkan pemanfaatan komputasi, penyimpanan, dan sumber daya jaringan. Microsoft berfokus pada penyediaan solusi data besar kepada satu miliar orang dengan memfasilitasi akses mudah ke semua data. Microsoft berfokus untuk menangkap sesuatu yang belum pernah terjadi sebelumnya volume informasi menggunakan sejumlah besar data tidak terstruktur seperti file, gambar, video, blog, aliran klik, dan data spasial geo. Teknologi baru seperti itu karena Apache Hadoop dapat menyimpan dan menganalisis data tidak terstruktur berukuran petabyte. HD Insight adalah layanan berbasis Hadoop baru dari Microsoft, dibangun di atas Data Hortonworks Platform yang menawarkan kompatibilitas 100% dengan Apache Hadoop.

                Microsoft adalah salah satu dari sedikit vendor cloud yang mampu memenuhi kebutuhan bisnis dari semua ukuran dan kompleksitas. Kombinasi Azure dan Server Windows menciptakan keunggulan kompetitif yang khas untuk Microsoft seperti itu muncul sebagai satu-satunya perusahaan dengan platform cloud publik, pribadi, dan hybrid. Microsoft berfokus pada investasi berkelanjutan di pusat data. Pengenalan Windows 10 bertujuan untuk menciptakan pengalaman komputasi pribadi yang lebih efektif untuk pengguna. Pengenalan Windows 10 merupakan langkah penting menuju realisasi dari satu sistem operasi Windows terpadu. Microsoft sedang dalam proses mengembangkan metode input / output baru seperti ucapan, pena, gerakan, dan hologram realitas untuk meningkatkan pengalaman komputasi pribadi. Microsoft menginvestasikan sumber daya untuk memberikan produktivitas, hiburan, dan proses bisnis baru. Microsoft juga terlibat dalam membangun platform windows di PC, tablet, ponsel, server, dan cloud untuk menyediakan ekosistem teknologi informasi yang efektif. Pada 2015, Microsoft melakukan perubahan struktur organisasi sebagai bagian dari transformasi di dunia seluler pertama, dunia pertama cloud.

                Penentu utama pendapatan Windows adalah jumlah Windows lisensi sistem operasi yang dibeli oleh OEM. Beberapa faktor kritis lainnya yang menentukan pendapatan windows adalah campuran dari perangkat komputasi berdasarkan bentuk dan ukuran layar, perbedaan permintaan pasar perangkat antara pasar maju dan pasar berkembang. Bauran pelanggan antara konsumen, kecil dan menengah ukuran bisnis dan perusahaan besar, perubahan tingkat persediaan adalah faktor lain yang mempengaruhi pendapatan windows. Produktivitas versi Office di segmen lisensi D&C ditingkatkan melalui berbagai program, layanan, dan perangkat lunak solusi. Pendapatan komersial Windows dipengaruhi terutama oleh permintaan dari pelanggan komersial untuk lisensi volume dan jaminan perangkat lunak. Microsoft menghadapi masalah besar tantangan dalam bersaing dengan saingan seperti Apple dan Google dalam pengoperasian ponsel pintar

sistem. Hasilnya, pada tahun 2010, Microsoft memperbarui ponsel andalan mereka yang sudah tua sistem operasi, Windows Mobile dan menggantinya dengan OS Windows Phone baru. Microsoft mengadopsi strategi kolaborasi baru dengan pembuat smartphone sejenis Nokia memberikan pengalaman pengguna di seluruh ponsel cerdas menggunakan Microsoft Windows OS Ponsel. Pada tahun 2016, Microsoft menggabungkan divisi PC dan Xbox dengan fokus pada Aplikasi Universal Windows sebagai masa depan bisnis game Microsoft.

 

 

 

4.2.4 Strategi R&D

                Microsoft memiliki strategi R&D yang terfokus. Perusahaan menghabiskan sekitar 13% pendapatannya dari aktivitas R&D. Biaya R&D berjumlah $ 12 miliar, $ 11,4 miliar dan $ 10,4 miliar masing-masing selama periode 3 tahun 2013 15. Microsoft adalah pemimpin dunia dalam inovasi di antara perusahaan teknologi karena paten diperkenalkan. Saat ini Microsoft memiliki portofolio lebih dari 57.000 AS dan paten internasional dan lebih dari 35.000 sedang dalam proses. Microsoft juga terlibat dalam outbound dan lisensi masuk dari teknologi tertentu yang dipatenkan yang digabungkan ke dalamnya pemegang lisensi atau produk Microsoft. Microsoft juga mengadakan perjanjian lisensi silang dengan perusahaan teknologi lain yang mencakup seluruh kelompok paten. Microsoft juga pembelian atau lisensi teknologi yang dimasukkan ke dalam produk atau layanan. Microsoft berfokus pada investasi dalam spektrum luas dari teknologi dan alat baru dan platform seperti komputasi awan dan sistem operasi perangkat.

                Produk dan layanan yang ditawarkan oleh Microsoft dikembangkan secara internal oleh tiga kelompok teknik. Grup aplikasi dan teknik layanan mengembangkan aplikasi dan layanan yang luas, teknologi inti dalam produktivitas, kategori komunikasi, pendidikan, pencarian, dan informasi. Cloud dan kelompok rekayasa perusahaan berfokus pada pengembangan infrastruktur cloud, database server, CRM, perencanaan sumber daya perusahaan, manajemen, dan alat pengembangan. Windows dan kelompok rekayasa perangkat mengembangkan platform windows di seluruh perangkat komponen perangkat keras yang mencakup konsol Xbox, permukaan perangkat, ponsel Lumia, ponsel nonlumia, dan produk perangkat keras lainnya dan aksesoris.

 

4.2.5 Distribusi dan strategi pemasaran

                Microsoft memasarkan dan mendistribusikan produk dan layanan melalui saluran seperti OEM, distributor dan pengecer, toko ritel online, dan Microsoft. Microsoft mendistribusikan perangkat lunak melalui OEM yang menginstal perangkat lunak di PC baru, tablet, server, telepon, dll. Segmen terbesar dari bisnis OEM adalah pengoperasian Window sistem yang telah diinstal sebelumnya pada perangkat komputasi. Microsoft juga memasarkan layanan melalui OEM dan bundel layanan seperti Windows dengan Bing atau Windows dengan Office 365 langganan. Microsoft memiliki perjanjian distribusi yang mencakup satu atau lebih produk dengan semua OEM multinasional yang meliputi Acer, ASUSTek, Dell, Fujitsu, Hewlett Packard, Lenovo, Samsung, Toshiba, dan OEM regional lainnya. Microsoft juga memiliki perjanjian perusahaan dengan organisasi yang melisensikan produknya dan layanan. Organisasi melisensikan produk dan layanan Microsoft secara tidak langsung melalui mitra solusi lisensi, distributor, pengecer nilai tambah, pembangun sistem saluran, dan pengecer. Penawaran perangkat lunak Microsoft dynamics dilisensikan kepada organisasi melalui jaringan global mitra saluran yang menyediakan vertikal solusi dan layanan khusus. Produk kemasan ritel Microsoft adalah didistribusikan pada dasarnya melalui distributor noneksklusif independen, resmi replikator dan gerai ritel. Produk perangkat keras Microsoft seperti Surface, Xbox, dan Aksesori PC didistribusikan melalui pengecer pihak ketiga dan ritel Microsoft toko. Ponsel Microsoft didistribusikan melalui komunikasi nirkabel global operator. Microsoft menyediakan layanan konten online melalui Bing, portal MSN dan saluran, Office 365, Windows Phone Store, Xbox Live, Outlook.com, OneDrive, Skype, dan Windows Store.

 

4.2.6 Strategi investasi

                Total kas, setara kas, dan investasi jangka pendek berjumlah $ 96,5 miliar sebagai 30 Juni 2015. Pada tahun 2014, kas, setara kas dan investasi jangka pendek mencapai $ 85,7 miliar. Investasi jangka pendek pada dasarnya untuk memfasilitasi likuiditas dan pelestarian modal. Microsoft menganggap semua investasi yang menghasilkan bunga yang sangat likuid dengan jangka waktu tiga bulan atau kurang pada tanggal pembelian sebagai uang tunai setara. Investasi dengan jatuh tempo asli lebih dari tiga bulan dan sisa jatuh tempo kurang dari satu tahun diklasifikasikan sebagai investasi jangka pendek.

                Microsoft berinvestasi dalam sekuritas pendapatan tetap tingkat investasi yang sangat likuid yang terdiversifikasi lintas industri. Investasi ini sebagian besar masuk Sekuritas dalam mata uang dolar AS. Microsoft juga berinvestasi dalam mata uang asing sekuritas dalam mata uang untuk mendiversifikasi risiko. Pada tahun 2015, jumlah uang tunai, setara kas dan investasi jangka pendek yang dimiliki oleh anak perusahaan asing Microsoft berjumlah $ 2,1 miliar. Microsoft juga meminjamkan pendapatan tetap tertentu dan sekuritas ekuitas untuk meningkatkan hasil investasi. Investasi non-derivatif tingkat 1 terdiri dari sekuritas pemerintah AS, ekuitas domestik dan internasional, dan reksa dana yang diperdagangkan secara aktif. Termasuk aset dan kewajiban derivatif level 1 yang secara aktif diperdagangkan di bursa. Investasi nonderivatif tingkat 2 pada dasarnya terdiri dari surat utang dan obligasi perusahaan, saham biasa dan preferen, hipotek dan sekuritas beragun aset, sekuritas pemerintah dan agen AS, dan obligasi pemerintah asing. Aset dan liabilitas derivatif level 2 terutama mencakup di atas opsi counter dan kontrak swap. Aset nonderivatif level 3 terdiri dari investasi pada saham biasa dan saham preferen. Aset dan kewajiban derivatif level 3 termasuk derivatif ekuitas. Microsoft menggunakan harga yang dikutip di pasar aktif untuk aset atau liabilitas yang identik untuk menentukan nilai wajar dari instrumen keuangan. Metodologi penetapan harga ini digunakan untuk menilai investasi tingkat 1. Investasi tingkat 2 dinilai dengan harga kuotasian. Sebagian besar investasi dihargai vendor harga.

 

4.3. STRATEGI MERGER DAN AKUISISI

 

4.3.1 Akuisisi utama

                Microsoft telah mengakuisisi 148 perusahaan selama periode 1987 2011. Microsoft melakukan akuisisi pertama pada tahun 1987. Perusahaan mengakuisisi Forethought yang mengembangkan program presentasi yang kemudian dikenal sebagai Microsoft PowerPoint. Pada tahun 1997 Microsoft mengakuisisi Hotmail seharga $ 500 juta dan mengintegrasikannya ke dalamnya Kelompok layanan MSN. Sejak 1987, Microsoft telah melakukan lima akuisisi senilai lebih dari satu miliar dolar. Ini adalah akuisisi Skype, aQuantive; Cepat Search & Transfer, Navision, dan Visio Corporation. Pada 2015, Microsoft selesai 16 akuisisi termasuk Mojang Synergies AB.

                Pada tahun 2009, Microsoft mengakuisisi aset teknologi Supercomputing Interaktif (ISC) yang mengkhususkan diri dalam menghadirkan kekuatan komputasi paralel ke desktop dan membuat komputasi berperforma tinggi lebih mudah diakses oleh pengguna akhir. ISC produk dan teknologi memungkinkan pembuatan prototipe, iterasi, dan penerapan yang lebih cepat solusi paralel skala besar. Pada tahun 2009, Microsoft mengakuisisi Opalis Software, a Perusahaan swasta berbasis di Toronto yang merupakan pemimpin dalam otomatisasi proses TI perangkat lunak. Opalis menjadi anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Microsoft. Sinergi dari kesepakatannya adalah bahwa akuisisi tersebut menyatukan otomatisasi pusat data yang mendalam keahlian Opalis dengan manajemen pusat data fisik dan virtual yang terintegrasi kemampuan pusat sistem Microsoft. Tabel 4.2 menyajikan investasi utama dibuat oleh Microsoft. Tabel 4.3 menyoroti kesepakatan utama Microsoft.

 

Tabel 4.2 Daftar investasi

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tabel 4.3 Transaksi terbesar

 

 

                Pada tahun 2012 Microsoft dan Yammer Inc. mengadakan perjanjian definitif berdasarkan yang mana Microsoft mengakuisisi Yammer, penyedia jaringan sosial perusahaan terkemuka sebesar $ 1,2 miliar tunai. Harga pembelian terdiri dari goodwill sebesar $ 937 juta dan aset tak berwujud yang dapat diidentifikasi sebesar $ 178 juta. Akuisisi Yammer itu bertujuan untuk menambahkan layanan jaringan sosial perusahaan terbaik di kelasnya ke Microsoft portofolio layanan cloud pelengkap. Didirikan pada tahun 2008, Yammer memiliki lebih dari lima juta pengguna korporat di 85% dari Fortune 500. Akuisisi PhoneFactor pada tahun 2012 membantu Microsoft menghadirkan yang efektif dan mudah digunakan otentikasi multifaktor ke layanan cloud dan aplikasi lokal.

                Pada tahun 2014, Microsoft mengakuisisi Mojang, pengembang game yang berbasis di Stockholm dan waralaba "Minecraft" ikonik perusahaan senilai $ 2,5 miliar. Pembelian harga terdiri dari $ 1,8 miliar dalam goodwill dan aset tidak berwujud yang dapat diidentifikasi $ 928 juta. "Minecraft" adalah salah satu video game paling populer dengan lebih dari 100 juta unduhan di PC oleh para pemain sejak diluncurkan pada tahun 2009. Akuisisi ini memberikan nilai tambah untuk portofolio game Microsoft di seluruh Windows dan Xbox. Pada tahun 2014, Microsoft mengakuisisi semua Nokia Corporation milik Nokia perangkat dan bisnis layanan dengan harga pembelian total $ 9,4 miliar yang termasuk uang tunai yang diperoleh sebesar $ 1,5 miliar dari akuisisi target. Akuisisi ditujukan untuk mempercepat pertumbuhan bisnis D&C Microsoft. Pada 2015, Microsoft menghapus $ 7,6 miliar sebagai biaya penurunan nilai atas akuisisi Nokia yang hampir sama dengan jumlah penuh yang dibayarkan perusahaan untuk bisnis ponsel cerdas Nokia dan paten. Penghapusan ini adalah penghapusan terbesar Microsoft yang menyarankan hal itu akuisisi itu dibayar lebih. Bersamaan dengan penghapusan tersebut, Microsoft juga mengumumkan bahwa itu akan memberhentikan sekitar 7800 karyawan yang bekerja di divisi perangkatnya, khususnya grup telepon. Pada tahun 2016, Microsoft menandatangani perjanjian untuk mengakuisisi Xamarin, penyedia platform terkemuka untuk pengembangan aplikasi seluler. Xamarin memiliki lebih dari 15.000 pelanggan di 120 negara yang mencakup lebih dari seratus Fortune 500 perusahaan. Microsoft menandatangani perjanjian definitif untuk mengakuisisi SwiftKey yang keyboard dan SDK perangkat lunaknya mendukung lebih dari 300 juta Android dan perangkat iOS.

 

4.3.2 Akuisisi komunikasi Skype

                Pada Oktober 2011, Microsoft mengakuisisi perusahaan komunikasi Internet Skype sebesar $ 8,5 miliar. Skype adalah penyedia video Internet waktu nyata terkemuka di dunia dan layanan dan teknologi komunikasi video. Skype menjadi divisi baru dari Microsoft. Skype didirikan pada tahun 2003. eBay Inc. membeli Skype pada tahun 2005 untuk sekitar $ 3,1 miliar, tetapi mengambil biaya $ 1,4 miliar untuk transaksi pada tahun 2007 ketika akuisisi gagal untuk mewujudkan sinergi yang diharapkan dari kesepakatan. Kemudian di tahun 2009 eBay menjual 70% saham Skype kepada sekelompok investor yang dipimpin oleh perusahaan ekuitas swastaSilver Lake Partners senilai $ 2,75 miliar.

                Kesepakatan ini adalah akuisisi termahal yang dibuat oleh Microsoft. Tapi Skype belum menguntungkan. Meskipun digunakan secara luas, konversi ini lambat pengguna menjadi pelanggan yang membayar dan menghasilkan keuntungan. Itu kerugian bersih $ 7 juta pada tahun 2010. Skype memungkinkan orang melakukan panggilan telepon gratis antar komputer atau membayar sen per menit untuk melakukan panggilan ke luar negeri dari telepon tradisional. Itu semakin meningkat digunakan dalam bentuk aplikasi pada ponsel pintar untuk menghindari pembayaran yang lebih tinggi biaya untuk operator nirkabel untuk panggilan telepon.

                Pada tahun 2010, Skype memiliki 170 juta pengguna yang terhubung dan lebih dari 207 miliar menit percakapan suara dan video

                Manajemen Microsoft percaya bahwa akuisisi Skype sangat cocok untuk Visi strategis Microsoft untuk menghubungkan jutaan orang dan kemudian menyediakannya cara inovatif untuk berkomunikasi melalui PC, telepon, Xbox, dan aplikasi seperti kantor dan Lync. Microsoft diperkirakan mempercepat jangkauan Skype hingga satu miliar pengguna setiap hari. Kombinasi Microsoft dan Skype diharapkan dapat diperluas Merek kelas dunia Skype dan platform jaringan sehingga menambah nilai Portofolio produk dan layanan komunikasi waktu nyata Microsoft yang sudah ada. Ada rencana untuk mengintegrasikan Skype ke dalam perangkat Microsoft dan sistem semacam itu sebagai Xbox dan Kinect, Xbox Live, Windows Phone, Lync, Outlook, Hotmail, dan Messenger.

                Microsoft juga diharapkan untuk membalikkan keberuntungannya di pasar ponsel dengan akuisisi Skype. Ponsel yang menjalankan perangkat lunak Microsoft hanya 7,5% dari Pasar smartphone tertinggal jauh di belakang Apple Inc. dan Google. Akuisisi ini datang pada saat pertumbuhan teknologi difasilitasi oleh eksponensial pertumbuhan situs jejaring sosial seperti Face book dan perangkat inovatif seperti IPad dan iPhone Apple membentuk kembali pasar ponsel dan komputer. Satu fakta menarik untuk disoroti dalam akuisisi ini adalah Microsoft berencana untuk membeli Skype dengan uang tunai yang disimpan di luar negeri, uang yang tidak bisa dilakukan sebaliknya membawa kembali ke Amerika Serikat tanpa membayar pajak repatriasi lebih dari 30%. Mayoritas dari kas Microsoft sekitar $ 50 miliar disimpan di luar negeri.

 

 

 

 

4.3.3 Akuisisi aQuantive

                Pada tahun 2007, Microsoft mengakuisisi biro iklan online aQuantive for $ 6 miliar dalam kesepakatan tunai. Microsoft membayar $ 66,50 per saham yang mewakili sebuah 85% premium dari harga saham hari sebelumnya dari aQuantive pada pengumuman

                Akuisisi ini merupakan langkah strategis Microsoft untuk memperkuat posisinya melawan Google dan Yahoo di sektor periklanan online. Akuisisi itu datang setelah Google membeli DoubleClick seharga $ 3,1 miliar dan Yahoo mengakuisisi pesaing Right Media seharga $ 680 juta. Kesepakatan itu signifikan karena banyak layanan online yang ditawarkan Microsoft dari perangkat lunak hingga video game semakin bergantung pendapatan iklan online Melalui akuisisi, Microsoft mampu menjadi lebih baik memonetisasi inventaris dan menjual iklan bergambar di situs pihak ketiga. Akuisisi ini dilakukan dengan tujuan strategis untuk menyediakan industri periklanan dunia platform periklanan kelas di seluruh perangkat dan media. Ini menjadi lebih relevan dalam konteks pasar periklanan semakin bergeser ke dunia platform online dan IP yang dilayani. Pada tahun 2012, Microsoft melakukan biaya penurunan nilai sebesar $ 6,2 miliar untuk memperhitungkan pembelian aQuantive yang menunjukkan apa yang diharapkan sinergi tidak terwujud.

 

4.3.4 Akuisisi Visio Corporation

                Pada tahun 2000, Microsoft mengakuisisi Visio Corp. yang merupakan pemasok perusahaan terkemuka diagram bisnis yang luas dan perangkat lunak menggambar teknis dengan basis terpasang lebih dari tiga juta pengguna di seluruh dunia. Lini produk Visio telah menjadi standar dunia untuk solusi grafis dalam bisnis. Produk tersedia di 12 versi bahasa dan dijual di lebih dari 45 negara. Penggabungan itu terstruktur sebagai bursa saham biasa dimana setiap saham Visio ditukar dengan 0,45 saham Microsoft. Kesepakatan itu bernilai sekitar $ 1,3 miliar. Visio dan Microsoft memiliki hubungan kemitraan jangka panjang sehubungan dengan Windows dan Produk Kantor. Produk Visio diubah namanya menjadi MS vision dan terdiri dari Aplikasi kantor Microsoft seperti Microsoft Project.

 

4.3.5 Akuisisi navigasi

                Pada tahun 2002, Microsoft mengakuisisi Navision, aplikasi bisnis pasar menengah Denmark penjaja. Akuisisi ini menciptakan tim aplikasi bisnis global yang fokus pada sektor pasar menengah dengan bisnis yang memiliki pendapatan tahunan antara $ 1 juta dan $ 800 juta. Navision diserap ke dalam Solusi Bisnis Microsoft divisi. Sebelumnya Microsoft mengakuisisi Great Plains. Transaksi tersebut disusun sebagai hibrida uang tunai dan saham berdasarkan penawaran $ 37,1 per saham dengan perkiraan nilai transaksi $ 1,3 miliar. Salah satu motif utama akuisisi adalah untuk mendapatkan pegangan yang kuat di pasar aplikasi bisnis terutama di Eropa pasar. Sekitar 86% pendapatan Navision berasal dari Eropa. Melalui Navision, Microsoft mendapat akses ke jaringan luas kemitraan Eropa. Mitra dianggap sebagai faktor penting dalam penjualan ke sektor UKM. Navision dengan 2.400 Navision Solutions Center telah membuktikan jaringan di lebih dari 94 negara.

 

 

4.3.6 Akuisisi pencarian dan transfer cepat

                Pada tahun 2008, Microsoft memperoleh pencarian dan transfer cepat, perusahaan yang berbasis di Norwegia penyedia pencarian dan intelijen bisnis seharga $ 3,54 per saham yang berjumlah total Senilai $ 1,2 miliar. Perangkat lunak dan aplikasi pencarian perusahaan membantu karyawan menemukan dokumen dan data lain yang sering tersembunyi jauh di dalam jaringan perusahaan dan database. Akuisisi ini bertujuan untuk memfasilitasi pertumbuhan Microsoft di platform pengembangan pencarian kelas atas.

 

4.3.7 Akuisisi komunikasi Titus

                Pada tahun 2010, Microsoft mengakuisisi saham MediaOne International di Titus Communications, penyedia broadband terbesar kedua di Jepang. Akuisisi ini selaras dengan Visi Microsoft untuk penyebaran broadband dan konvergensi suara, data, video melalui penyedia broadband Jepang terkemuka.

 

4.3.8 Akuisisi perangkat lunak biasa yang bagus

                Pada tahun 2000, Microsoft memperoleh perangkat lunak biasa yang bagus pada dasarnya untuk masuk ke yang kecil dan pasar aplikasi bisnis menengah. Akuisisi ini juga penting bagian dari strategi Microsoft untuk menghadirkan kekuatan platform .NET ke perangkat kecil dan perusahaan menengah. Akuisisi tersebut memberi Microsoft kemampuan untuk memberikan medium kepada pelanggan perusahaan besar "one stop shopping" di bawah merek Microsoft, dengan kombinasi Windows 2000, Microsoft Exchange, Microsoft SQL Server, dan fungsi bisnis Great Plains.

 

4.3.9 Akuisisi Hotmail

                Pada tahun 1998, Microsoft membeli Hotmail, pelopor surat web dengan harga kurang lebih 500 juta dolar. Akuisisi ini melengkapi jajaran Microsoft sebagai perusahaan kehilangan mesin pencari dan email gratis di portal MS Network. Akuisisi tersebut memfasilitasi pengguna Hotmail untuk menggunakan berbagai situs Microsoft. Hotmail menjadi komponen penting dari jaringan komunikasi online Microsoft dan layanan informasi yang ditawarkan Microsoft secara gratis kepada semua pengguna Internet; itu termasuk situs untuk berita, perjalanan, investasi, pembelian mobil, permainan, komputasi, dan belanja. Dengan ini Kesepakatannya, Jaringan Microsoft meningkatkan lalu lintasnya secara substansial seperti anggota Hotmail ditambahkan ke situs kolektifnya. Dilengkapi dengan layanan email sentris web Hotmail Keluarga klien email dan kolaborasi Microsoft. Hotmail membutuhkan yang baru layanan untuk anggotanya seperti informasi pribadi, e-commerce, multimedia kandungan. Tabel 4.4 menyajikan riwayat akuisisi utama Microsoft.

 

4.3.10 Aliansi strategis

                Microsoft memiliki kemitraan dengan Yahoo! untuk menyediakan penelusuran algoritmik dan berbayar platform untuk Yahoo! situs web di seluruh dunia. Pada tahun 2015, Microsoft masuk ke perjanjian dengan AOL dan AppNexus untuk melakukan outsourcing upaya penjualan tampilan.

 

4.4 Tata kelola perusahaan

                Dewan tersebut mengawasi manajemen risiko strategis di perusahaan. Ideal ukuran dewan dianggap 9 14 anggota. Saat ini di 2015 dewan telah 11 anggota dimana sembilan di antaranya adalah independen. Empat komite membantu dewan direksi dalam menjalankan fungsi pengawasannya. Komite ini ditunjuk sebagai komite audit, komite kompensasi, komite tata kelola dan nominasi, dan komite regulasi dan kebijakan publik. Para direktur yang bertugas di masing-masing empat komite independen. Komite audit mengawasi akuntansi dan proses pelaporan keuangan perusahaan. Komite kompensasi tanggung jawab terkait dengan kompensasi pejabat eksekutif perusahaan dan adopsi kebijakan yang mengatur kompensasi perusahaan. Tata kelola dan komite pencalonan menentukan daftar calon direktur untuk pemilihanT

Tabel 4.4 Sejarah akuisisi utama

 

 

 

 

 

 

               

 

 

 

 

 

                kepada dewan direksi perusahaan dan mengevaluasi perusahaan perusahaan

pemerintahan. Komite regulasi dan kebijakan publik membantu dewan direktur dalam mengawasi kebijakan dan program perusahaan sehubungan dengan hukum, peraturan dan kepatuhan. Anggota dewan dipilih setiap tahun oleh pemegang saham. Komite tata kelola dan nominasi membuat rekomendasi kepada dewan tentang pencalonan direktur untuk pencalonan dan pemilihan pada pertemuan pemegang saham tahunan. Dewan mempertimbangkan banyak faktor dalam evaluasi calon individu untuk keanggotaan dewan seperti pemahaman umum tentang pemasaran, keuangan, dan disiplin ilmu lainnya. Usia pensiun dewan direksi adalah 75. Tidak ada batasan untuk keseluruhan masa kerja yang dapat dilayani seseorang seorang sutradara. Pengurus umumnya akan mengadakan empat pertemuan rutin dan mengadakan pertemuan khusus rapat seperlunya. Ketua dewan mengarahkan seluruh dewan di evaluasi kinerja CEO tahunan.

                Microsoft adalah pemimpin dalam mengadopsi standar untuk meningkatkan akuntabilitas pemegang saham yang mencakup adopsi awal dari suara mayoritas untuk dewan direksi, katakan tentang membayar suara penasihat tentang kompensasi eksekutif dan peraturan daerah akses proxy. Dalam konteks perikatan pemegang saham, anggota independen dari dewan dan manajemen senior melakukan program penjangkauan bagi pemegang saham yang memiliki sekitar 40% saham beredar. Pada siklus pertama tahun ini, siklus tata kelola dimulai dengan meninjau praktik terbaik tata kelola, peraturan perkembangan, dan memiliki kebijakan dan praktik. Analisis ini melibatkan tahunan pembaruan kerangka kerja dan kebijakan tata kelola. Pada siklus kedua, perubahan signifikan pada praktik tata kelola dikomunikasikan kepada pemegang saham. Pada siklus ketiga, komunikasi tahunan dengan pemegang saham dan lainnya pemangku kepentingan disiapkan dalam bentuk laporan tahunan, pernyataan proxy, dan laporan kewarganegaraan. Siklus diakhiri dengan dewan dan komite tahunan evaluasi berdasarkan umpan balik yang diterima dari pemegang saham. Di bawah prinsip keterlibatan dalam proses kebijakan publik di Amerika Serikat, Microsoft mengungkapkan daftar belanja kampanye setengah tahunan yang terdiri dari kontribusi keuangan dan barang yang diberikan oleh perusahaan kepada para kandidat, politik partai dan komite. Komite kompensasi telah mengadopsi saham resmi kepemilikan dan persyaratan kepemilikan yang mengharuskan setiap petugas yang ditanggung mempertahankan kepemilikan ekuitas minimum di perusahaan. Kepemilikan saham minimum tingkat untuk petugas yang dilindungi ditentukan oleh kelipatan gaji pokok, tingkat gaji pokok pada akhir tahun fiskal dan harga penutupan harian rata-rata selama periode 12 bulan berakhir pada 30 Juni

               

4.5 Inisiatif warga

                Microsoft secara aktif berpartisipasi dalam kolaboratif yang berfokus pada hak asasi manusia yang relevan inisiatif seperti EICC dan GNI. Di tahun 2015, Microsoft membuat lebih dari $ 922 juta dalam bentuk donasi teknologi ke lebih dari 120.000 lembaga nonprofit organisasi di seluruh dunia. Pada 2015, karyawan Microsoft memberikan kontribusi $ 117 juta kepada hampir 20.000 organisasi nonprofit melalui kampanye pemberian perusahaan. Microsoft mendirikan inisiatif YouthSpark untuk menciptakan peluang bagi pendidikan, pekerjaan dan kewirausahaan bagi sekitar 307 juta kaum muda di seluruh dunia. Microsoft berencana untuk memberikan $ 75 juta untuk generasi berikutnya inisiatif YouthSpark untuk meningkatkan akses ke pendidikan ilmu komputer untuk semua pemuda di seluruh dunia. Microsoft menawarkan beberapa program yang menyediakan siswa kelas K-12 dengan peluang untuk berinteraksi dengan teknologi dan karier modern di industri. Microsoft DigiGirlz yang merupakan bagian dari inisiatif Microsoft YouthSpark yang memberikan kesempatan kepada gadis-gadis sekolah menengah untuk belajar tentang karier dalam teknologi. Program DigiGirlz sekarang menjangkau 16 negara dan telah mencapai 26.000 peserta. Pada tahun 2009, Microsoft telah menghabiskan lebih dari US $ satu miliar dolar bekerja dengan 1.255 pemasok yang dimiliki perempuan, dimiliki minoritas danbisnis yang dimiliki veteran.

                Pada 2015, Microsoft melampaui target 3 tahun untuk inisiatif YouthSpark dengan menciptakan peluang pendidikan, pekerjaan dan kewirausahaan bagi 307 juta pemuda di seluruh dunia. Selama tiga tahun ke depan, Microsoft berencana memberikan $ 75 juta kepada generasi penerus dari inisiatif YouthSpark untuk meningkatkan akses ke pendidikan ilmu komputer untuk semua remaja di seluruh dunia, terutama mereka yang berlatar belakang kurang terwakili. Pemberian tahunan oleh Microsoft masing-masing melampaui $ satu miliar selama periode 2014 dan 2015. Microsoft meluncurkan versi berbasis cloud gratis PhotoDNA yang dapat mengidentifikasi dan menghapus gambar pelecehan seksual terhadap anak-anak Internet.

                Pada tahun 2014, Microsoft menyelesaikan 314 audit pihak ketiga dan penilaian Microsoft dari 138 pemasok perangkat keras Tier 1 dan risiko tinggi dan menengah Tier 2. Microsoft juga memenuhi komitmen netralitas karbonnya melalui proyek efisiensi internal oleh membeli lebih dari tiga miliar kilowatt jam (KWh) energi terbarukan dan portofolio proyek penggantian kerugian karbon yang mewakili lebih dari 600.000 metrik ton emisi karbon dioksida (CO2). Kantor kepatuhan hukum Microsoft adalah bertanggung jawab atas perilaku bisnis dan program kepatuhan. Microsoft menawarkan karyawan dan pihak eksternal berbagai cara untuk melaporkan masalah kepatuhan seperti hotline integritas telepon bebas pulsa yang dikelola 24 jam sehari sepanjang hari Minggu ini, penyerahan laporan online dan email langsung ke kantor hukum pemenuhan. Microsoft melarang korupsi pejabat pemerintah dan pembayaran suap atau sogokan saat berurusan dengan pejabat publik atau individu di sektor swasta. Kode etik pemasok Microsoft mencakup etika yang kuat dan ketentuan antikorupsi. Microsoft melakukan penilaian risiko untuk mengidentifikasi pihak ketiga perwakilan dan pemasok tertentu untuk mengejar bisnis yang sah. Pada tahun 1993, Microsoft menjadi Perusahaan Fortune 500 pertama yang menyediakan layanan domestik sesama jenis manfaat kemitraan untuk karyawan Microsoft, lesbian, gay, biseksual, dan transgender. Kemitraan Microsoft dengan Code.org telah memungkinkan perusahaan untuk menjangkau 52 juta pemuda dalam jangka waktu 18 bulan. Selama periode 2014 15, Microsoft mampu menghubungkan 6000 siswa di 131 sekolah menengah melalui Teknologi Program Pendidikan dan Literasi di Sekolah (TEALS). Microsoft Office 365 adalah gratis untuk semua siswa dan guru di seluruh dunia. Yayasan Anudip untuk Kesejahteraan Sosial membentuk perempuan menjalankan koperasi di pedesaan India dan menyediakan mereka pelatihan teknologi dan keterampilan. Silatech's Youth Works Employment Initiative ditujukan untuk memberdayakan satu juta pemuda Arab melalui pelatihan, penempatan kerja dan sumber daya wirausaha.

                Kurikulum literasi digital online gratis dari Microsoft tersedia di 10 bahasa mencakup berbagai keterampilan teknologi pada tingkat dasar, standar, dan lanjutan level. Pusat teknologi dan hak asasi manusia Microsoft melakukan uji tuntas dan mengidentifikasi risiko dan peluang yang muncul terkait dengan hak asasi manusia. Microsoft adalah salah satunya anggota pendiri GNI yang merupakan upaya kolaboratif antara perusahaan TIK, organisasi masyarakat sipil, investor dan akademisi. Pada tahun 2015, Microsoft mensertifikasi produk pertama yang terdaftar ENERGY STAR dan EPEAT, Surface Pro 3. The beralih ke layanan cloud Microsoft untuk Microsoft Exchange, Microsoft SharePoint, dan Microsoft dynamics memfasilitasi bisnis untuk mengurangi penggunaan energi dan emisi karbon sebesar 30 90% per pengguna. Mitra Microsoft CityNext memberikan solusi di berbagai area energi, air, bangunan, infrastruktur, dan transportasi untuk membantu memodernisasi kota cara yang berkelanjutan.

 

4.6 Manajemen risiko

                Microsoft menghadapi risiko dari nilai tukar mata uang asing, suku bunga, risiko kredit, ekuitas harga, dan harga komoditas. Beberapa perkiraan transaksi, aset dan kewajiban terkena risiko mata uang asing. Instrumen turunan digunakan oleh Microsoft untuk mengelola risiko karena mata uang asing, harga ekuitas, suku bunga dan kredit; meningkatkan pengembalian investasi dan memfasilitasi diversifikasi portofolio.

                Microsoft memantau eksposur mata uang asing setiap hari dan memanfaatkan lindung nilai untuk mengimbangi risikonya. Mata uang utama yang dilindungi nilainya termasuk euro, yen Jepang, Pound Inggris, dolar Kanada, dan dolar Australia. Risiko mata uang asing terkait surat berharga dalam denominasi non US dolar yang dilindungi nilai tukar dengan menggunakan valuta asing kontrak berjangka.

                Portofolio pendapatan tetap Microsoft terdiversifikasi di seluruh sektor kredit dan jatuh tempo. Portofolio pendapatan tetap terutama terdiri dari investment grade sekuritas. Risiko kredit dan rata-rata jatuh tempo portofolio pendapatan tetap berhasil memperoleh pengembalian ekonomi dengan beberapa tolok ukur global dan tetap indeks pendapatan menggunakan opsi yang diperdagangkan di bursa dan kontrak berjangka dan kontrak swap dan opsi over the-counter. Perusahaan juga menggunakan pembelian berjangka perjanjian aset yang didukung hipotek untuk mendapatkan eksposur ke agen yang didukung hipotek sekuritas. Microsoft menggunakan swap default kredit yang tidak ditetapkan sebagai lindung nilai instrumen untuk mengelola eksposur kredit.

                Microsoft menghadapi risiko harga pasar karena portofolio ekuitas Microsoft yang terdiri dari sekuritas pasar berkembang dan pasar berkembang. Perusahaan mengelola sekuritas ini relatif terhadap indeks global dan domestik tertentu dengan menggunakan konversi investasi yang disukai, opsi, kontrak berjangka dan swap yang tidak ditentukan sebagai instrumen lindung nilai. Untuk melindungi risiko harga, Microsoft menggunakan derivatif ekuitas yang termasuk put, call, swap, dan forward. Portofolio investasi yang dimiliki Microsoft paparan berbagai komoditas seperti logam mulia, energi, dan biji-bijian makanan. Microsoft menggunakan swap, kontrak berjangka, dan opsi yang tidak ditetapkan sebagai lindung nilai instrumen untuk mengelola risiko komoditas. Microsoft mengelola eksposur ini relatif terhadap indeks komoditas global. Microsoft menggunakan model value-at-risk (VaR) untuk memperkirakan dan mengukur risiko pasar. Distribusi potensi perubahan total nilai pasar dari semua kepemilikan dihitung berdasarkan volatilitas historis dan korelasi antara nilai tukar mata uang asing. Likuiditas, operasional dan legal risiko tidak ditangkap dalam model VaR. VaR satu hari total untuk gabungan kategori risiko adalah $ 237 juta pada tahun 2015.

 

4.7 Opsi perizinan

                Microsoft mengizinkan pelanggan untuk memperoleh beberapa lisensi produk dan layanan. Program lisensi pelanggan dapat dikategorikan ke dalam lisensi terbuka, Microsoft produk dan perjanjian layanan, pilih plus lisensi. Lisensi terbuka pada dasarnya dirancang untuk usaha kecil dan menengah di mana pelanggan dapat memperoleh lisensi terus-menerus atau berlangganan selama jangka waktu tertentu. Pelanggan dapat memperoleh lisensi saja atau lisensi dengan jaminan perangkat lunak, dan / atau jaminan perangkat lunak baru setelah berakhirnya perjanjian lisensi volume lainnya yang ada. Microsoft produk dan layanan perjanjian menyediakan pelanggan usaha kecil dan menengah kemampuan untuk membeli langganan layanan online, lisensi perangkat lunak dengan perangkat lunak jaminan dan pembaruan jaminan perangkat lunak melalui satu perjanjian. Lisensi Select Plus memungkinkan pelanggan dari perusahaan menengah dan besar, hak untuk memperoleh lisensi terus-menerus dan jaminan perangkat lunak selama waktu tertentu jangka waktu maksimal tiga tahun. Lisensi perjanjian perusahaan dirancang terutama untuk perusahaan menengah dan besar yang memperoleh lisensi untuk layanan online, produk perangkat lunak dan jaminan perangkat lunak. Perjanjian langganan online Microsoft dirancang untuk memungkinkan usaha kecil dan menengah membeli Microsoft secara online jasa. Program penyedia solusi cloud Microsoft memfasilitasi mitra untuk secara langsung mengelola siklus hidup pelanggan cloud Microsoft mereka. Penyedia layanan Microsoft program perjanjian lisensi memungkinkan penyedia layanan dan perangkat lunak independen vendor untuk menyediakan layanan perangkat lunak dan aplikasi yang dihosting kepada pelanggan akhir mereka. Program royalti vendor perangkat lunak independen memfasilitasi mitra untuk menggunakan Microsoft  perangkat lunak dalam program perangkat lunak mereka sendiri.

 

4.8 Tantangan dari pesaing

                Pasar untuk perangkat lunak, perangkat, dan layanan berbasis cloud sangatlah dinamis dan tinggi kompetitif. Microsoft menghadapi tantangan dari pesaing yang sedang mengembangkan produk baru perangkat lunak dan perangkat serta menyebarkan layanan berbasis cloud.

                Sistem operasi Windows menghadapi persaingan dari berbagai produk perangkat lunak dan dari platform dan perangkat alternatif yang pada dasarnya dari Apple dan Google. Versi Office dalam pelisensian D&C menghadapi persaingan dari aplikasi global vendor seperti Apple dan Google, berbagai pesaing aplikasi berbasis web dan seluler dan pengembang aplikasi lokal di Eropa dan Asia. Apple mendistribusikan yang sudah diinstal sebelumnya perangkat lunak aplikasi seperti email, pencatatan dan produk kalender melalui PC-nya, tablet, dan ponsel. Google menyediakan paket perpesanan dan produktivitas. Windows Sistem operasi telepon menghadapi persaingan yang ketat dari iOS, Android, dan Blackberry sistem operasi. Platform Xbox Microsoft menghadapi persaingan dari konsol platform Sony dan Nintendo. Siklus hidup rata-rata untuk game dan hiburan konsol berkisar dari 5 10 tahun. Perangkat Surface yang ditawarkan oleh Microsoft persaingan dari Apple dan produsen perangkat keras dan tablet komputer lainnya. Sistem perangkat keras telepon pada dasarnya menghadapi persaingan dari Apple, Samsung, dan produsen perangkat seluler lain yang menjalankan sistem operasi Android. Dijual kembali produk dan layanan yang ditawarkan Microsoft menghadapi persaingan dari berbagai online perusahaan seperti Amazon, Apple, dan Google. Iklan pencarian dan tampilan bisnis Microsoft bersaing dengan situs web seperti Google dan platform sosial lainnya seperti Facebook dan portal seperti Yahoo !. Produk server Microsoft menghadapi persaingan dari produsen komputer yang terintegrasi secara vertikal seperti Oracle, Hewlett Packard, dan IBM yang menawarkan versi mereka sendiri dari sistem operasi Unix yang telah diinstal sebelumnya perangkat keras server. Sebagian besar produsen komputer menawarkan perangkat keras server untuk file Sistem operasi Linux. Posisi kompetitif sistem operasi Linux telah diperkuat karena sejumlah besar aplikasi yang kompatibel sekarang diproduksi oleh a sejumlah besar pengembang komersial dan non-komersial. Fokus IBM dan Oracle di Java Platform Enterprise. Solusi manajemen sistem dari wajah Microsoft persaingan dari manajemen server dan fasilitator platform virtualisasi server seperti BMC, CA Technologies, Hewlett Packard, IBM, dan VMware. Data, kecerdasan bisnis dan penawaran produk solusi pergudangan data persaingan dari produk perusahaan seperti IBM, Oracle, dan SAP. Microsoft produk untuk pengembang perangkat lunak menghadapi persaingan dari Adobe, IBM, Oracle, dan proyek sumber terbuka. Produk aplikasi komersial Office dari Microsoft persaingan dari vendor aplikasi perangkat lunak seperti Adobe Systems, Apple, Cisco Sistem, Google, IBM, Oracle, SAP, dan aplikasi berbasis web dan seluler lainnya pesaing. Penawaran produk Microsoft Dynamics dari Microsoft menghadapi persaingan dari vendor seperti Oracle dan SAP serta divisi perusahaan global. Wajah Skype persaingan dari berbagai macam pesan instan, komunikasi suara dan video penyedia. Microsoft Azure menghadapi persaingan dari perusahaan seperti Amazon, Google, IBM, Oracle, dan Salesforce.com, VMware, dan penawaran open source. Dinamika CRM online menghadapi persaingan terutama dari CRM on demand Salesforce.com persembahan. Bisnis layanan perusahaan Microsoft menghadapi tekanan persaingan dari perusahaan konsultan yang fokus pada perencanaan bisnis, pengembangan aplikasi dan layanan infrastruktur. Bisnis ceruk kecil yang berfokus pada teknologi tertentu juga muncul sebagai pesaing untuk bisnis layanan perusahaan Microsoft.

 

 

4.9 Klaim paten dan masalah litigasi

                Pada 2010, Microsoft mengajukan keluhan pelanggaran paten terhadap mobilitas Motorola dengan Komisi Perdagangan Internasional dan di Pengadilan Distrik AS di Seattle untuk pelanggaran sembilan paten Microsoft oleh perangkat Android Motorola. Ada sekitar 70 kasus pelanggaran paten lainnya yang menunggu keputusan terhadap Microsoft. Sejumlah besar gugatan hukum antitrust dan persaingan tidak sehat diajukan melawan Microsoft di berbagai pengadilan atas nama pembeli langsung dan tidak langsung dari Sistem operasi PC dan produk perangkat lunak tertentu selama periode antara 1999 dan 2005. Microsoft memperoleh pemecatan atau mencapai penyelesaian semua klaim dibuat di Amerika Serikat. Pada 30 Juni 2015, Microsoft mengakumulasi hukum agregat kewajiban sebesar $ 614 juta dalam kewajiban lancar lainnya dan $ 20 juta dalam jangka panjang lainnya kewajiban berjangka.

 

4.10 Kepemilikan ekuitas

                Pada tahun 2015, ekuitas menyumbang 63% dan utang merupakan 37% dari modal struktur. Lembaga keuangan memegang 64% kepemilikan ekuitas sementara reksa dana memiliki 34% dari kepemilikan ekuitas. Orang dalam memegang 2% dari kepemilikan ekuitas (lihat Tabel 4.5). Sepuluh institusi teratas memegang 31% dari total saham (lihat Tabel 4.6). Sepuluh dana teratas memegang 10% saham (lihat Tabel 4.7).

 

4.11 Sorotan operasional dari segi segmen

                Semua nilai diberikan dalam jutaan dolar. Total pendapatan dari segmen D&C meningkat dari $ 32 miliar pada 2013 menjadi $ 41,5 miliar pada 2015. Pendapatan dari lisensi menurun dari $ 19,427 menjadi $ 14,969 miliar selama periode 201315. Pendapatan dari komputasi dan perangkat keras game meningkat dari $ 6,149 miliar

 

Tabel 4.5 Kepemilikan ekuitas saat ini

 

Table 4.6 Top financial institutions with equity ownership

 

Tabel 4.7 Reksa dana teratas dengan kepemilikan ekuitas

Tabel 4.8 Perangkat dan segmen konsumen

 

                menjadi $ 10,183 miliar selama periode di atas mencatat peningkatan sekitar 66% (lihat Tabel 4.8).

                table. 4.9mencantumkan pendapatan segmen komersial Microsoft. Semua nilai adalah diberikan dalam jutaan dolar. Pendapatan total dari komersial meningkat dari $ 45,439 miliar pada tahun 2013 menjadi $ 51,875 miliar pada tahun 2015

 

Tabel 4.9 Segmen Komersial

 

 

Rata-rata biaya penjualan dan pemasaran sebagai persentase pendapatan sebesar 18%

selama periode 3 tahun 2013 15. Rata-rata umum dan administrasi

biaya sebagai persen pendapatan adalah 5% selama periode 2013.

 

4.11.1 Biaya penelitian dan pengembangan

                Biaya R&D berjumlah $ 12,046 miliar pada tahun 2015. Biaya R&D rata-rata sebagai persen dari pendapatan adalah 13% selama periode 2013 15. Biaya R&D termasuk penggajian, tunjangan karyawan, biaya kompensasi berbasis saham dan lainnya biaya terkait jumlah karyawan yang terkait dengan pengembangan produk. Biaya R&D juga mencakup biaya pengembangan dan pemrograman pihak ketiga, biaya pelokalan yang dikeluarkan untuk menerjemahkan perangkat lunak untuk pasar internasional dan amortisasi kode perangkat lunak yang dibeli.

 

4.11.2 Hutang

                Penerbitan hutang digunakan untuk tujuan umum seperti pendanaan untuk modal kerja, pengeluaran modal, pembelian kembali persediaan modal, akuisisi, dan pembayaran kembali hutang yang ada.

                Total kewajiban kontrak pembayaran pokok berjumlah $ 30,463 miliar. Jumlah kewajiban sewa operasi berjumlah $ 5,153 miliar. Total kewajiban kontrak berjumlah $ 67.140 miliar. (lihat Tabel 4.10)

 

4.12 Pembelian kembali saham

                Pada tahun 2013, dewan direksi menyetujui program pembelian kembali saham yang mengesahkan hingga $ 40 miliar dalam pembelian kembali saham. Program pembelian kembali tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Sebagai per Juni 2015, $ 21,9 miliar dari $ 40 miliar program pembelian kembali saham tetap beredar. Pada 2015, Microsoft membeli kembali 295 juta saham seharga $ 13,2 miliar. Di tahun 2014, 175 juta saham dibeli kembali seharga $ 6,4 miliar Pada 2013, 128 juta saham senilai $ 4,9 miliar telah dibeli kembali di bawah program pembelian kembali $ 40 miliar diumumkan pada tahun 2013. Selama tahun fiskal 2013, sekitar 158 juta

 

Tabel 4.10 Kewajiban kontrak dalam jutaan dolar

 

 

saham senilai $ 4,6 miliar telah dibeli kembali di bawah program pembelian kembali saham diumumkan pada September 2008. Semua pembelian kembali dilakukan dengan menggunakan uang tunai sumber daya. Selama periode 5 tahun 2010 14, Microsoft telah mengembalikan kira-kira $ 73 miliar untuk investor dalam bentuk $ 40 miliar dalam bentuk pembelian kembali saham dan $ 32,5 miliar dividen umum.

 

4.13 Rencana opsi saham

 

                Kompensasi berbasis saham adalah komponen kunci dari program penghargaan di Microsoft. Kira-kira 85% karyawan Microsoft memenuhi syarat untuk tahunan penghargaan saham.

                Microsoft memberikan kompensasi berbasis saham kepada direktur dan karyawan. Pada tanggal 30 Juni 2015, total 294 juta saham telah diotorisasi untuk masa depan hibah di bawah rencana saham. Penghargaan saham adalah hibah yang berhak diberikan kepada pemegangnya saham Microsoft biasa sebagai hadiah penghargaan. Penghargaan saham umumnya rompi selama periode empat atau lima tahun. Di bawah rencana insentif eksekutif, komite kompensasi memberikan SA kepada pejabat eksekutif dan eksekutif senior tertentu. Microsoft memiliki rencana pembelian saham karyawan untuk karyawan yang memenuhi syarat di mana saham dapat dibeli oleh karyawan pada interval tiga bulan 90% dari nilai pasar wajar pada hari perdagangan terakhir setiap periode tiga bulan. Karyawan dapat membeli saham yang nilainya tidak melebihi 15% dari pendapatan kotornya kompensasi selama periode penawaran. Microsoft memiliki rencana tabungan di Amerika Serikat yang memenuhi syarat berdasarkan Bagian 401 (k) kode pendapatan internal dan sejumlah rencana tabungan di lokasi internasional. Partisipasi Karyawan AS dapat berkontribusi hingga 75% dari gaji mereka, tetapi tidak lebih dari batas hukum. Rencana pembelian saham karyawan menawarkan saham diskon kepada karyawan saham Microsoft.

 

Tabel 4.11 Sejarah dividen

 

4.14 Dividen Microsoft

                Dalam langkah yang luar biasa, Microsoft membayar dividen satu kali sebesar $ 32 miliar kepada perusahaannya pemegang saham pada tahun 2005. Pada tahun tersebut, perusahaan juga mengumumkan hal itu akan membeli kembali hingga $ 30 miliar saham perusahaan selama empat tahun ke depan. Rencana yang telah dihargai Microsoft hingga $ 75 miliar selama periode 4 tahun adalah dianggap sebagai pencairan kas perusahaan terbesar dalam sejarah. Selama itu periode Microsoft memiliki persediaan sekitar $ 60 miliar dalam bentuk tunai dan singkat investasi berjangka. Namun, harga saham selama periode tersebut hampir datar selama periode 6 tahun. Pembayaran dividen satu kali sebesar $ 32 miliar menjadi $ 3 untuk masing-masingnya pangsa saham Microsoft Tabel 4.11. Individu yang memiliki sekitar 30% saham Microsoft menerima sekitar $ 9 miliar dari dividen khusus. Bill Gates adalah penerima manfaat tunggal terbesar yang menerima pembayaran satu kali lebih banyak dari $ 3 miliar. Tingkat pertumbuhan dividen 10 tahun adalah 14,70%. Dividen 5 tahun tingkat pertumbuhan adalah 18,90%. Pada Maret 2016, hasil dividen adalah 2,58%. Rata-rata pembayaran dividen (DPO) selama periode 10 tahun 2006 15 adalah 31,5%. Rata-rata DPO selama periode 5 tahun 2011 15 adalah 36% (Tabel 4.12).

 

4.15 Pemecahan saham Microsoft

                Pada tahun 2003, Microsoft menyetujui pembagian dua untuk satu saham biasa. Itu jumlah saham biasa setelah pemecahan sekitar 10,8 miliar. Ini adalah kesembilan kali saham biasa Microsoft telah dipisahkan sejak penawaran umum perdana di tahun ini 1986. Setelah pembagian kesembilan, satu saham asli setara dengan 288 saham (Lihat Tabel 4.13).

 

4.16 Analisis tren

                Pendapatan Microsoft meningkat dari $ 44,282 miliar pada tahun 2006 menjadi $ 93,580 miliar selama tahun 2015. Dapat diamati bahwa tingkat pertumbuhan pendapatan adalah 111% selama periode 2006 15. Tingkat pertumbuhan pendapatan rata-rata dari tahun ke tahun selama periode 2007 15 adalah sekitar 9% sedangkan rata-rata tahun ke tahun tingkat pertumbuhan pendapatan selama periode 5 tahun 2011 15 adalah sekitar 8%. Arus kas operasi meningkat dari $ 14,404 miliar menjadi $ 29,080 miliar selama periode 10 tahun 2006 15. Pendapatan operasional meningkat dari $ 16.472 miliar tahun 2006 menjadi $ 18.161 milyar pada tahun 2015. Total kas dalam bentuk kas, kas

 

Tabel 4.12 Tren pembayaran dividen

 

Tabel 4.13 Stock split

 

 

Tabel 4.14 Ikhtisar keuangan dalam jutaan dolar

 

 

 

 

                ekuivalen dan sekuritas yang dapat dipasarkan meningkat dari $ 34,161 miliar pada tahun 2006 menjadi $ 96,526 miliar pada tahun 2015 yang mewakili peningkatan 2,83 kali lipat. Tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata arus kas operasi selama periode 2007 15 adalah sekitar 9% yang turun menjadi 4,5% selama periode 5 tahun 2011 15. Rata-rata tingkat pertumbuhan laba bersih selama periode 2007 15 adalah 3,4%. Belanja modal meningkat 3,76 kali lipat dan biaya penelitian dan pengembangan meningkat 1,83 kali selama 10 tahun periode 2006 15. Perusahaan tidak membesarkan apapun hutang berjangka selama periode 3 tahun 2006 8. Hutang jangka panjang berjumlah $ 27.808 miliar pada tahun 2015. Tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata aset selama periode tersebut 2007 15 adalah sekitar 11% (lihat Tabel 4.14).

 

Tabel 4.15 Rasio per saham

 

 

 

Tingkat pertumbuhan rata-rata EPS selama periode 2006 15 adalah 6,2% sedangkan tingkat pertumbuhan DPS selama periode di atas adalah 15%. Rasio DPO rata-rata selama periode 10 tahun sekitar 31%. Tingkat pertumbuhan rata-rata EBITDA per saham selama periode di atas adalah 11,8% (lihat Tabel 4.15).

 

4.17 Analisis rasio

                Rasio profitabilitas rata-rata dibandingkan untuk dua periode 5 tahun 2006 10 dan 2011 15. Rata-rata rasio profitabilitas menurun pada periode 2011 15 dibandingkan periode 2006 10. Margin kotor rata-rata 80,4% selama periode 2006 10 menurun menjadi 72% selama periode 2011 15. Marjin usaha rata-rata 36,7% selama periode 2006 10 menurun menjadi 30,8% selama periode tersebut periode 2011 15. Margin laba bersih rata-rata menurun dari 28% menjadi 24,5% selama dua lima periode perbandingan. Pengembalian rata-rata aset dan laba atas ekuitas (ROE) menurun dari 21,5% dan 40,5% selama periode 2006 10 menjadi 15,23% dan 28,59% selama periode 2011 15. Pengembalian rata-rata atas investasi modal selama periode 2006 10 menurun dari 37,4% menjadi 23,38% selama 5- periode tahun 2011 15 (lihat Tabel 4.16).

                Rasio perputaran persediaan dan penjualan hari beredar secara rata-rata meningkat selama periode 2006 10 dibandingkan dengan periode 2011 15. Rasio perputaran persediaan meningkat dari 11,65 selama periode 2006 10 menjadi 13,098 selama periode 2011 15. Penjualan rata-rata hari luar biasa meningkat dari 73 hari menjadi 75,6 hari selama dua periode analisis 5 tahun. Rata-rata tetap rasio perputaran aset menurun dari 11,67 selama periode 2006 10 menjadi 8,13 selama periode periode 2011 15. Perputaran aset rata-rata juga menurun dari 0,766 menjadi 0,608 selama dua periode perbandingan. Periode hutang rata-rata menurun dari 111,49 hingga 85,03 hari selama dua periode perbandingan (lihat Tabel 4.17).

                Perusahaan memiliki interest coverage ratio yang tinggi yang tercermin dari rata-rata ICR rasio 56,30 selama periode 5 tahun 2011 15. Rasio ekuitas hutang rata-rata adalah

 

Tabel 4.16 Rasio profitabilitas dalam persen

 

 

0,26 selama periode 5 tahun 2011 15. Rata-rata hutang jangka panjang terhadap total aset adalah 0,11 selama periode 2011 15 (lihat Tabel 4.18).

                Posisi likuiditas secara rata-rata mengalami perbaikan selama periode tersebut 2011 15 dibandingkan periode 2006 10. Rasio lancar rata-rata meningkat dari 1,85 menjadi 2,58 selama dua periode perbandingan. Rasio cepat rata-rata meningkat dari 1,63 selama periode 2006 10 menjadi 2,38 selama periode 2011 15 (lihat Tabel 4.19).

 

4.17.1 Sorotan saham

                Ketika Microsoft go public pada tahun 1986, harga pembukaan saham adalah $ 21. Setelah perdagangan, harga ditutup pada $ 27,75. Harga saham mencapai puncaknya pada $ 119 tahun 1999. Pada tahun 2010 perusahaan memiliki sembilan pemisahan. Microsoft mulai membayar dividen pada tahun 2003. Standard and Poor's dan Moody's telah memberikan keduanya peringkat AAA untuk Microsoft. Pada tahun 2011, Microsoft telah merilis obligasi korporasi

sebesar $ 2,25 miliar dengan tingkat pinjaman yang relatif rendah dibandingkan dengan obligasi pemerintah.

                Kapitalisasi pasar Microsoft meningkat dari $ 234,44 miliar pada tahun 2006 menjadi $ 354.392 miliar menurut tahun 2015 (lihat Tabel 4.20).

 

4.18 Analisis kekayaan saham

                Microsoft terdaftar di NASDAQ pada tanggal 13 Maret 1986. Pengembalian saham bulanan Analisis menunjukkan bahwa pengembalian kumulatif untuk Microsoft untuk periode 30 tahun terdiri 361 bulan adalah 856%. Analisis tersebut didasarkan pada harga penutupan yang disesuaikan bersumber dari yahoo finance. Misalkan seorang investor menginvestasikan $ 1000 di saham Microsoft selama Maret 1986. Pada Maret 2016, nilai investasinya sudah menjadi $ 9556,36 berdasarkan pengembalian kumulatif. Harga penutupan Microsoft yang disesuaikan adalah $ 0,066 pada tanggal 13 Maret 1986. Pada tanggal 1 Maret 2016, harga penutupan disesuaikan sebesar

 

Tabel 4.17 Rasio efisiensi

 

Tabel 4.18 Rasio leverage

 

 

Tabel 4.19 Rasio Likuiditas

 

 

Tabel 4.20 Kapitalisasi pasar dalam jutaan dolar

 

 

Microsoft adalah $ 53,86. Harga saham naik sekitar 814 kali lipat selama periode 30 tahun. Pengembalian kumulatif untuk NASDAQ Composite selama Periode 30 tahun berdasarkan analisis pengembalian bulanan adalah 331%. Atas dasar pengembalian kumulatif, diamati bahwa Microsoft mengungguli indeks pasar NASDAQ selama seluruh periode analisis.

 

Pengembalian Kumulatif

Kurva

 

 

Grafik di atas memberikan pengembalian kumulatif dari Microsoft dan Nasdaq Komposit selama periode analisis 30 tahun. Hasil kumulatif dari Microsoft selama periode Januari 2010 Maret 2016 adalah sekitar 90%. Tingkat pertumbuhan tahunan gabungan dari pengembalian saham Microsoft selama 6 tahun periode sekitar 15%.

                Pengembalian bulanan rata-rata diperkirakan dan kemudian pengembalian tahunan dihitung. Selama periode 2013 15, Microsoft mengungguli pasar indeks Nasdaq Composite. Dalam tiga tahun pertama perbandingan, Microsoft berkinerja buruk dalam hal indeks pasar Nasdaq Composite. Keuntungan berlebih yang dihasilkan oleh Microsoft adalah yang tertinggi pada tahun 2014 ketika kelebihan pengembalian berjumlah menjadi 11,86%. Microsoft telah menghasilkan pengembalian tertinggi sebesar 39,11% pada tahun 2013, tetapi indeks Nasdaq telah mencatatkan pengembalian 33,19% selama tahun yang sama (lihat Tabel 4.21)

Tabel 4.21 Rata-rata pengembalian tahunan dalam persen

Tabel 4.22 Hasil periode holding

Tabel 4.23 Kelebihan kekayaan yang tercipta dalam jutaan dolar

 

 

 

 

 

                Dalam perhitungan holding period yield, diasumsikan investor membeli saham Microsoft setiap tahun pada bulan Januari dan menjual sahamnya pada akhir tahun Desember. Yield periode holding 40,4% tertinggi di tahun 2013. Hold period imbal hasil negatif pada tahun 2011 dan 2012. Periode kepemilikan tahunan menghasilkan pada jangka waktu investasi enam tahun (Januari 2010 Maret 2016) adalah sekitar 15% (lihat Tabel 4.22).

                Nilai pasar Microsoft meningkat dari $ 199,45 miliar di tahun 2010 menjadi $ 354,39 miliar pada tahun 2015. Nilai buku ekuitas meningkat dari $ 46.175 milyar pada tahun 2010 menjadi $ 80.083 milyar pada tahun 2015. Rata-rata buku nilai sebagai persen dari nilai pasar adalah 25%. Nilai buku sebagai persen pasar nilainya adalah 23% selama periode 2010 15 (lihat Tabel 4.23).

 

4.19 Estimasi biaya rata-rata tertimbang sebesar modal (WACC)

                Biaya ekuitas pertama kali diperkirakan melalui Model CAPM.

 

Estimasi biaya ekuitas menggunakan CAPM

 

Tingkat pengembalian yang diperlukan -  Tingkat bebas risiko + Beta x  (Tingkat pengembalian pasar- Tingkat bebas risiko)

 

Tingkat bebas risiko diasumsikan sebagai hasil rata-rata hingga jatuh tempo dalam 30 tahun obligasi negara selama periode 2 tahun 2014 16.

 

 

Tahun  Yield to maturity pada obligasi treasury 30 tahun

2014                                       3.55

2015                                       2.63

2016                                       2.63

Rata-rata                             2,94%

                               

                Tingkat bebas risiko diperkirakan 2,94%. Beta diperkirakan dengan meregresi pengembalian bulanan Microsoft atas laba bulanan pada indeks pasar NADAQ Komposit selama periode 5 tahun 2011 15. Nilai beta diperkirakan adalah 0,84. Pengembalian pasar tahunan diperkirakan berdasarkan rata-rata pengembalian bulanan indeks pasar NASDAQ selama periode 5 tahun 2011 15. Itu keuntungan pasar 5 11.77%.

Cost of equity (copy)

 

 

 

 

 

 

 

4.20 Perspektif penilaian

 

4.20.1 Estimasi nilai ekonomi

EV diperkirakan untuk tahun 2015.

 

4.20.2 Ekuitas menyebar

                Equity spread adalah variasi dari ukuran EV. Penyebaran ekuitas adalah perbedaannya antara ROE dan ROE yang dibutuhkan (biaya ekuitas).

 

 

Rumus

 

 

4.20.3 Penilaian arus kas diskonto

                Model penilaian arus kas yang didiskontokan yang digunakan adalah model diskonto dividen (DDM), Arus Kas Bebas ke Ekuitas (FCFE) dan Arus Kas Bebas ke Perusahaan (FCFF).

 

4.20.3.1 Model diskon dividen (DDM)

Rata-rata DPO selama periode 2010 - 15 adalah 39% (lihat Tabel 4.24).

 

 

Rumus

 

 

Tabel 4.24 Tren dividen

 

 

Tabel 4.25 Estimasi tingkat pertumbuhan fundamental

 

 

Tabel 4.26 Nilai dividen saat ini dalam fase pertumbuhan tinggi

 

 

Rata-rata DPO = 39%

Biaya ekuitas = 10,36%

Tingkat pertumbuhan rata-rata pendapatan diperkirakan dari fundamental = 19,9% (Tabel 4.25)

EPS tahun berjalan (2015) = 1.48

EPS pada tahun pertama periode pertumbuhan tinggi = 1,48 3 1,199 5 $ 1,775

Nilai sekarang dari dividen dalam periode pertumbuhan tinggi = $ 9,37 (Tabel 4.26).

 

4.20.4 Input fase stabil

Laju pertumbuhan dalam periode stabil diasumsikan sebagai laju pertumbuhan ekonomi AS. Itu tingkat pertumbuhan rata-rata PDB AS untuk periode 2 -  tahun 2013 -14. Tingkat pertumbuhan PDB diperkirakan 2,3%

 

ROE sektor industri adalah 15%

Tingkat pertumbuhan dalam periode stabil = 2,3%

Tingkat pertumbuhan = RR x ROE Industri

2,3% = RR x 15%

RR = 2,3 / 15 = 15%

DPO = 85%

EPS pada akhir periode pertumbuhan tinggi = $ 9.088

EPS pada awal periode stabil = 9.088 x (1 + g) = 9.088 x 1.023 = $ 9.30

DPO = 0.85

DPS dalam periode stabil = 9,30 x 0,85 = $ 7,87

Nilai terminal = DPS dalam periode stabil / (Tingkat pertumbuhan biaya ekuitas - dalam periode stabil) = 7,87 /

(0,1036 - 0,023) = $ 97,66

Nilai sekarang dari nilai terminal = $ 36,44

 

Nilai saham Microsoft =  PV dividen dalam pertumbuhan tinggi fase + PV dividen di fase stabil = 9,37 + 45,81 = $ 45,81

Nilai saham Microsoft berdasarkan DDM dua tahap adalah $ 45,81.

 

4.20.4.1 Model penilaian FCFE

 

Rumus

 

Aset penelitian diamortisasi secara linier dari waktu ke waktu. Kehidupan aset penelitian adalah diasumsikan 5 tahun. Aset penelitian diamortisasi 20% setiap tahun. Nilai Aset penelitian dan beban amortisasi untuk tahun 2015 diberikan pada tabel (lihat Tabel 4.27 4.28). Perhitungan untuk tahun-tahun selanjutnya dirincikan di Lembar kerja FCFE Microsoft.xlsx

 

 

 

Tabel 4.27 Estimasi amortisasi dan nilai aset penelitian di tahun 2015

Tabel 4.28 Amortisasi dan nilai aset penelitian

Tabel 4.29 Penyesuaian laba bersih dalam jutaan dolar

 

Tabel 4.30 Nilai buku ekuitas yang disesuaikan dalam jutaan dolar

 

 

Tabel 4.31 ROE yang Disesuaikan

 

Rumus

 

 

Tabel 4.32 Belanja modal bersih yang disesuaikan dalam jutaan dolar

 

 

 

Tabel 4.33 Estimasi modal kerja non tunai dalam jutaan dolar

 

 

Tabel 4.34 Estimasi tingkat reinvestasi

 

 

 

Tabel 4.35 Estimasi tingkat pertumbuhan dari fundamental

 

 

 

Tabel 4.36 Estimasi FCFE dalam jutaan dolar

 

 

4.20.5 Mode penilaian FCFE

 

                Model FCFE dua tahap digunakan untuk penilaian Microsoft di bagian ini. Ini mengasumsikan bahwa pendapatan Microsoft akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan 5,03% selama 10 tahun periode dan kemudian pada tingkat pertumbuhan yang stabil sebesar 2,3% (tingkat pertumbuhan PDB AS).

Rumus

 

Nilai sekarang dari FCFE dalam fase pertumbuhan tinggi dihitung sebagai $ 125.823,4 juta (lihat Tabel 4.37)

Rumus

Tabel 4.37 Nilai FCFE saat ini dalam periode fase pertumbuhan tinggi

 

Rumus

4.20.5.1 Model penilaian FCFF

                Pada bagian ini, Microsoft dinilai menggunakan model FCFF dua tahap. Diasumsikan bahwa pendapatan operasional Microsoft akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan yang tinggi penghasilan diperkirakan dari fundamental selama 10 tahun dan kemudian stabil tingkat pertumbuhan ekonomi AS. Dalam penilaian FCFF, tingkat diskonto yang digunakan adalah WACC. Dalam bentuk umum

Rumus

Tabel 4.38 Pendapatan operasional yang disesuaikan setelah pajak

Tabel 4.39 Nilai buku modal yang disesuaikan (juta dolar)

Tabel 4.40 ROCE yang Disesuaikan

Tabel 4.41 Estimasi tingkat reinvestasi

 

 

 

 

 

Tabel 4.42 Estimasi tingkat pertumbuhan pendapatan operasional dari fundamental

rumus

 

 

 

Tabel 4.43 FCFF dalam jutaan dolar

Tabel 4.44 PV FCFF dalam fase pertumbuhan tinggi

Ringkasan Model Penilaian Arus Kas Diskonto

 

Rumus

 

 

 

4.20.6 Penilaian relatif

                Perusahaan rekan yang digunakan untuk perbandingan adalah Oracle, ACI Worldwide, Activision Blizzard, dan Adobe Systems. Nilai kapitalisasi pasar dan pendapatan bersih diberikan dalam jutaan dolar. Oracle Corporation memiliki laba bersih tertinggi di antara perusahaan sejenis perusahaan. Adobe Systems dan Microsoft adalah pemaksimal P / E dan P / B (lihat Tabel 4.45).

                Harga dikalikan seperti harga menjadi penghasilan, harga buku, harga penjualan, harga arus kas dan hasil dividen Microsoft dibandingkan dengan rata-rata industri dan Nilai S&P 500. Microsoft memiliki beberapa rasio harga yang lebih tinggi dibandingkan dengan industri dan kelipatan harga S&P 500. Analisis dilakukan untuk periode Maret 2016. Sumber data adalah Morningstar.com (lihat Tabel 4.46).

                Analisis kelipatan harga periode 10 tahun (2006 15) menunjukkan bahwa

price earning multiple (P / E) mencapai puncaknya pada tahun 2015 (lihat Tabel 4.47). P rata-rata / Rasio E selama periode 10 tahun adalah 16,47. Rasio harga terhadap buku tertinggi di tahun 2007. Rata-rata P / B ratio 5,09. Rasio PEG tertinggi di tahun ini 2015. Rasio PEG diperoleh dengan membagi rasio P / E dibagi tingkat pertumbuhan.

Tabel 4.45 Perbandingan kelompok sebaya saat ini

Tabel 4.46 Perbandingan penilaian relatif

Tabel 4.47 Harga berbagai tren

Tabel 4.48 Kelipatan nilai perusahaan

 

 

 

 

 

 

 

 

                Tingkat pertumbuhan EBITDA rata-rata 5 tahun digunakan untuk analisis. Rata-rata Rasio P / S adalah 4,09 selama periode analisis 10 tahun. Rasio PEG rata-rata adalah 2.55 selama periode analisis sepuluh tahun. Harga rata-rata untuk arus kas selama Periode analisis 10 tahun adalah 13,36. Arus kas yang digunakan untuk analisis adalah kas gratis aliran yang merupakan ukuran penting dipertimbangkan oleh investor nilai.

                Tabel 4.48 menunjukkan kelipatan nilai perusahaan dari Microsoft dan rekan perusahaan seperti Oracle dan Adobe System. Nilai perusahaan adalah kapitalisasi pasar

 

Tabel 4.49 Berbagai tren nilai perusahaan

 

 

                ditambah hutang dikurangi kas dan setara kas. Turunkan kelipatan nilai perusahaan, saham yang lebih undervalued. Berdasarkan kelipatan nilai perusahaan, Microsoft dan Oracle lebih diremehkan dibandingkan dengan Adobe Systems.

                Kelipatan nilai perusahaan dari Microsoft telah berfluktuasi selama

Periode analisis 10 tahun (lihat Tabel 4.49). EV / pendapatan rata-rata, EV /

EBITDA, dan EV / EBIT masing-masing adalah 3,4, 8,8, dan 10.

 

4.21 Analisis indikator kinerja

 

4.21.1 Skor Altman Z.

 

                Profesor Keuangan NYU Stern, Edward Altman mengembangkan rumus skor Altman Z. pada tahun 1967. Pada tahun 2012, ia merilis versi terbaru yang disebut Altman Z Score Plus yang dapat digunakan untuk mengevaluasi perusahaan publik dan swasta. Investor dapat menggunakan skor Altman Z untuk memutuskan apakah mereka harus membeli atau menjual tertentu saham berdasarkan kekuatan keuangan perusahaan. Skor Altman Z adalah keluaran dari tes kekuatan kredit yang mengukur kemungkinan kebangkrutan perusahaan manufaktur yang diperdagangkan secara publik. Model skor Z adalah peramal akurat kegagalan hingga dua tahun sebelum kesusahan.

Rumus

 

 

Zona diskriminasi dibuat sedemikian rupa sehingga ketika Skor Z kurang dari 1,81, ia masuk zona tertekan. Jika skor Z lebih besar dari 2,99, berarti berada di zona aman. Ketika Z Score antara 1.81 dan 2.99, perusahaan berada di Gray Zone (lihat Tabel 4.50)

                Perhitungan tersebut didasarkan pada tahun 2015. Nilai Z 4,13 untuk Microsoft menunjukkan bahwa skor tersebut kuat dan perusahaan berada dalam zona aman.

 

Tabel 4.50 Estimasi skor Altman Z untuk Microsoft

 

4.21.2 Skor Piotroski

                Skor Piotroski adalah skor diskrit antara 0 sampai 9 yang merupakan indikator dari posisi keuangan perusahaan. Skor tersebut dinamai Profesor akuntansi Chicago Joseph Piotroski. Poin kumulatif menunjukkan apakah saham tersebut adalah saham nilai atau tidak. Jika perusahaan mencapai skor 8 atau 9, saham tersebut dapat dikatakan kuat. Jika skor berkisar antara 0 dan 2, maka saham tersebut dianggap lemah.

               

Kriteria skor Piotroski

 

 

 

 

 

 

J&J memiliki skor Piotroski 5 dari 9. Analisa berdasarkan tahun berjalan 2015 mengungkapkan bahwa Microsoft adalah perusahaan yang stabil.

 

 

4.21.3 nomor Graham

 

                Ini adalah metode konservatif yang digunakan untuk menilai saham. Itu adalah sosok yang mengukur a nilai fundamental saham dengan memperhitungkan laba per saham perusahaan dan nilai buku per saham. Nomor graham adalah batas atas kisaran harga yang harus dibayar investor defensif untuk saham tersebut. Menurut nomor Graham teori, setiap harga saham di bawah angka Graham dianggap undervalued dan maka layak diinvestasikan. Angka graham adalah kombinasi dari penilaian aset dan penilaian kekuatan pendapatan.

               

RUMUS

 

Penghitungan terperinci untuk semua analisis diberikan dalam file sumber daya

 Microsoft.xlsx.